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社会服务行业中央工作会议点评:受益于改革、交通改善、特色小镇


板块有望在国改、交通和基础设施完善、发展特色小镇方面受益。

中央经济工作会议指出,要推动国有资本做强做优做大,完善国企国资改革方案,围绕管资本为主加快转变国有资产监管机构职能,改革国有资本授权经营体制;实施区域协调发展战略,要实现基本公共服务均等化,基础设施通达程度比较均衡,引导特色小镇健康发展,社会服务板块公司有望在国企改革、交通网络完善、特色小镇开发等方面长期受益。

改革带来国企管理层动力释放、战略转型加速、效率提升预期。

餐饮旅游板块34家上市公司中,21家为国资控股,有望分享改革红利;分子行业来看,景区、酒店、免税受益程度较大。景区中超50%为国企,行业受观光游向休闲游转型趋势影响,客流增速趋缓,客单价瓶颈显现,改革有望释放管理层动力,加快战略转型步伐。酒店子行业100%国资控股(剔除st股),龙头公司锦江股份、首旅酒店等近两年通过外延并购规模快速提升,未来企业有望持续整合行业,提升自身经营效率。免税行业龙头中国国旅16年股权划转后,开启外延扩张,明确免税“保三争一”目标,激励机制改善,未来规模和盈利水平有望进一步提升。

交通网络和基础设施完善,有助于提升目的地游客人次和旅游体验。

2017年2月交通运输部、国家旅游局、国家铁路局、中国民航局、中国铁路总公司等六部联合发文,规划构建“快进慢游”的旅游交通网络。交通运输是旅游业发展的基础支撑和先决条件,本次会议再次强调基础设施通达程度比较均衡,旅游交通运输、基础设施有望进一步完善,目的地辐射半径有望扩大,游客的旅游体验也有望大幅提升。

特色小镇从粗放式扩张到“健康发展”,具备运营能力公司脱颖而出。

2016年住建部、发改委、财政部联合发文,明确提出到2020年全国将培育1000个左右特色小镇,特色小镇进入野蛮扩张,此次会议首次明确提出“引导特色小镇健康发展”。特色小镇与“区域协调发展”,产业机构改革联系紧密,包含住宿餐饮、休闲娱乐等多项内容,对综合规划运营要求较高,具备领先运营管理能力的企业在外延扩展、管理输出方面有望脱颖而出。目前旅游上市公司中首旅酒店率先切入,以住宿为核心推出“如家小镇”,具有先发优势和管理运营优势。

关注受益于改革、交通改善、特色小镇相关个股。

基于经济会议,旅游板块有望较大幅度受益,重点标的:首旅酒店(持续整合行业的龙头);中国国旅(免税龙头外延扩张持续,盈利能力有望提升);峨眉山A(17年底西成高铁开通客流有望反弹,后续关注改革进展);三特索道(资源丰富的民营休闲景区);黄山旅游(战略转型目标明晰,杭黄高铁预计18年10月开通提振客流);中青旅(特色古镇高成长,股权划转有望落地)。